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最大的通信塔建設商
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梅泰諾公司營業收入經過 2007年和2008年的爆發式增長后,增速逐漸回落。未來增長空間在于通過順利實施募投項目,開發新產品進入新領域,以及把握龐大的通信塔運維市場。
梅泰諾的主營產品是以三管通信塔為核心的各類通信塔(包括景觀塔、獨管塔、角鋼塔和拉線塔等);公司的主營業務為三管通信塔為核心的各類通信塔的研發設計、生產制造及安裝維護。
我們預測梅泰諾 2009和2010年可分別實現收入3.05和3.51億元;凈利潤分別為0.51和0.60億元;攤薄每股收益分別為0.55和0.66元。
對比可比上市公司市盈率水平,并考慮創業板上市的溢價效應,我們給予通訊30—35倍市盈率,對應的發行價格區間預計為16.50-19.25元。
關注影響公司業績可持續增長的因素:第一、產品單一,以及通信塔市場需求增速下降的風險;第二、募投項目不能順利實施,新產品和新市場開拓不利;第三、通信塔市場分散、市場集中度低、進入門檻不高,導致的競爭激烈風險
公司的競爭優勢在于可以提供包括基站選址、塔型設計、地質勘查、塔基礎設計方案、施工問題、工期保證及后期維護等通信塔業務的整體解決方案,以及已經建立的較廣闊的市場覆蓋面。 |
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